ICE原糖上周继续狂飙 环球今头条

(资料图)

ICE原糖上周继续狂飙，北半球主产国黯淡的产量形势加剧市场对供应紧张的担忧，国际原油价格的上涨也为市场提供助力，且ICE白糖5月合约临近交割正面临着挤仓风险，白糖5月较原糖5月合约的溢价已拉升至逾150美元/吨的高位水平。印度糖协ISMA公布，截至3月底，印度22/23年度糖产量同比下降3.4%至2996万吨。主产邦许多糖厂提前收榨，这可能导致本年度印度糖产量降至3300万吨以下水平，这令印度增发出口配额的可能性更为渺茫。巴西中南部正式进入新榨季，虽然市场对新榨季巴西糖产量形势预期乐观，但巴西粮食产量创纪录将令港口物流资源面临激烈的争夺，巴西糖可能面临出口物流不畅的问题，而且榨季前期巴西中南部压榨生产量本来也不大。因此，国际贸易流供应紧张的状况短期难改，这将支撑国际糖价维持高位坚挺态势，ICE原糖5月合约面临着挤仓的风险，后续需关注印度出口政策及巴西生产、物流状况。若巴西物流持续不畅，7月合约可能也存在逼仓风险。外盘二季度可能仍居高难下。

郑糖跟随外盘快速拉升，近月合约突破6700一线。国内糖厂3月产销数据已公布，22/23榨季截至2023年3月底，全国共生产食糖872万吨，同比减少17万吨；全国累计销售食糖437万吨，同比增加67万吨；累计销糖率50.2%，同比加快8.5个百分点。截至3月底，全国糖厂工业库存同比下降82.82万吨至435万吨，为逾10多年来的最低水平；全国累计销糖率达到50%，为十多年来的次高水平。防疫放开带来的产业链补库需求、低基差及价格上涨刺激令糖厂走货较快，叠加减产影响，糖厂库存销售压力较轻、挺价意愿较强。截至3月底除云南糖产量尚未明确，其他产区基本尘埃落定，22/23榨季全国最终糖产量或低于900万吨，同比减少60万吨，其中广西同比减少85万吨至527万吨。国产糖连续第二年减产令国内产需缺口拉大至600-650万吨，而产业链的补库需求进一步放大了缺口。目前近远期进口利润均大幅倒挂令加工厂点价的难度加大（外盘远期合约配额外进口成本在7000元/吨以上），令市场担心进口糖对国内产需缺口的填补问题。国内市场趋势还是受外盘主导，若外盘高位难下，在配额外进口严重倒挂的背景下，基本面形势就是偏向多头的，除非国家大量抛储。4月6日发改委召集多部门针对糖价上涨召开会议，一度引发市场减仓大幅回落，但在外盘强势带动下，仍再创新高。结合外盘基本面情况，郑糖目前仍处于高位难下、易涨难跌的多头格局中，但由于中间环节蓄水量较大而下游销售不畅，叠加政策面的不确定性，价格高位波动的风险也较大，上方空间有多大依赖资金面的表演，后续需密切关注政策面动态，若抛储，则抛储量、价都是需要密切关注的方面。

以上内容仅供参考，不作为投资建议

关键词：